A venda de recebíveis é uma operação financeira em que uma empresa cede seus direitos de crédito futuros a uma instituição compradora em troca de liquidez imediata. Basicamente, a empresa transforma vendas feitas a prazo em dinheiro no presente. O processo mais comum envolve três partes principais:
- Empresa Vendedora (Cedente): É a detentora do direito de crédito (o recebível) e decide vendê-lo para obter o dinheiro antes do prazo original.
- Instituição Compradora (Cessionária): Empresa de fomento comercial que adquire o direito de crédito e adianta o valor à empresa, descontando uma taxa de deságio/desconto e outros encargos (como o IOF – Imposto sobre Operações Financeiras).
- Devedor: É o cliente da empresa que tem a obrigação de pagar o valor na data de vencimento.
Etapas da Operação
- Identificação e Análise: A empresa identifica os recebíveis que deseja antecipar e organiza a documentação. A instituição compradora realiza uma análise de risco (avaliação do título de crédito e do devedor).
- Cessão do Crédito: Após a aprovação, a empresa e a instituição formalizam a cessão dos direitos sobre os recebíveis por meio de um contrato.
- Liquidação: A instituição compradora paga à vista o valor dos recebíveis à empresa vendedora, já deduzidos a taxa de desconto e encargos.
- Recebimento: Na data de vencimento original, a instituição compradora recebe o valor total do devedor.
Importante: O valor recebido pela empresa vendedora é inferior ao valor nominal dos títulos, devido ao desconto aplicado pela instituição compradora como remuneração pelo adiantamento e pelo risco assumido.
Uma das modalidades mais comuns na venda de recebíveis é a securitização. Neste caso, a empresa cedente vende um volume de recebíveis (lastro) para uma Companhia Securitizadora. Esta empresa agrupa os recebíveis e emite títulos de investimento. Os mais comuns são:
- CRI (Certificados de Recebíveis Imobiliários): Lastreado em créditos do setor imobiliário, como parcelas de financiamentos ou aluguéis.
CRA (Certificados de Recebíveis do Agronegócio): Lastreado em recebíveis de negócios agrícolas, como financiamentos, empréstimos e vendas de produtos rurais. - Certificado de Recebíveis em geral: Pode ser lastreado em qualquer outro tipo de recebível, como carteira de crediário do varejo, entre outros.
Vantagens da Venda de Recebíveis
A principal motivação para a venda de recebíveis é a obtenção de capital de giro de forma rápida, sem a necessidade de contrair um empréstimo tradicional, que pode exigir mais garantias ou ter taxas de juros mais elevadas.
Assim, a venda de recebíveis transforma ativos futuros em liquidez imediata, permitindo que a empresa cubra despesas operacionais, pague fornecedores ou faça investimentos urgentes. Em alguns casos, o risco de inadimplência é transferido para a instituição compradora, em operações sem recurso, embora a forma mais comum de antecipação envolva o direito de regresso da instituição.
